El dólar amenazó con rebotar, pero duró un momento. La cotización fue restringida por la falta de demanda del mercado, y gradualmente se ajustó a la disminución. El tipo de cambio al por mayor cerró ayer en $ 37,305, lo que representa unos cinco centavos por debajo del nivel de cierre de la semana pasada. Los datos no son menos: el precio ya está dentro del nivel inferior de la banda de la bolsa de valores, que hoy comienza en $ 37,307.

Pero antes de arriesgarnos a lo que pueda suceder, tendremos que monitorear de cerca la apertura del mercado para ver, finalmente, el precio de la moneda rompe a través de la parte inferior de la "zona de no intervención" más claramente o continúa moviéndose en valores similares.

Este es un nuevo escenario en el marco del programa monetario, que el Banco Central acordó con el FMI. Después de poco más de tres meses, las variables se comportaron de acuerdo con las expectativas: la política de "emisiones cero" (que se relajó en diciembre por un aumento en la demanda de dinero) apoyó las altas tasas de interés. Y como resultado de la falta de pesos y el alto rendimiento en moneda local, el dólar se acercaba al género del grupo.

Ahora la pregunta es qué hará el Banco Central. En el caso de que una moneda penetre en el rango medio del tipo de cambio (que aumenta a una tasa del 2% por mes hasta marzo), una organización encabezada por Guido Sandleris puede retirarse e intervenir. Sin embargo, esta es una opción. Podría hacerlo, o también podría permitir que el dólar continúe cayendo.

Sin embargo, todo indica que mantendrá la cita, pero en forma moderada. La semana pasada, el propio BCRA anunció que compraría hasta un máximo de $ 50 millones por día, al menos en enero (este límite también se introdujo en diciembre). En el mejor de los casos, puede ingresar el peso en el equivalente al 2% de la base monetaria, es decir, aproximadamente $ 27,000 millones.

La intervención en el mercado de valores permitiría a la Central reestructurar las reservas comprando dólares en el mercado. Y al mismo tiempo, significará una inyección de peso, que no necesariamente se esterilizará, lo que acelerará el proceso de reducción gradual de las tasas de interés.

Ayer con un dólar muy tranquilo. La tasa de Lelika por primera vez cayó en un 59% por año, aunque en unas pocas centésimas. Sandleris no quiere tomar riesgos y elige extrema precaución, causando que las tasas caigan, a fin de evitar cualquier activación del tipo de cambio.

Por lo tanto, la intervención del Centro Central también se llevará a cabo muy lentamente, para evitar una caída demasiado rápida de las tasas o un rápido crecimiento de la moneda. En cualquier caso, el escenario muestra que estos primeros meses de 2019 estarán tranquilos desde el punto de vista del intercambio, pero la situación puede complicarse desde mayo o junio, cuando se aproximan las elecciones presidenciales.

Ahora Ayer, el Ministerio de Finanzas anunció que la tesorería volvería a vender dólares en el mercado a través de licitaciones. Pero solo se dará a conocer cuando pretenda hacerlo durante el primer trimestre, por lo que la estrategia se lanzará solo en mayo o en junio próximo, cuando se espera que aumente la demanda de divisas para cubrir la elección.

Fuente e imagen: infobae.com